Індексний провайдер MSCI опублікував результати листопадового перегляду Global Standard Indexes, згідно з якими компанію Strategy Майкла Сейлора буде виключено з MSCI USA. Зміни набудуть чинності після закриття торгів 30 листопада 2026 року.

Рішення ухвалено на тлі перегляду методології MSCI, що обмежує включення компаній із переважно інвестиційною діяльністю. Окрім Strategy, зміни торкнулися японської Metaplanet, акції якої виключать з MSCI Japan Small Cap.

Нагадаємо, у серпні 2026 року MSCI запропонувала змінити підхід до формування індексів. Нові критерії передбачають оцінку операційних активів і п’яти фінансових показників. Для виключення чинного учасника він має не відповідати вимогам протягом двох останніх звітних років.

У вересні Strategy назвала ініціативу дискримінаційною, довільною та помилковою. Компанія заявила, що MSCI фактично намагається виключити криптоказначейства під приводом зміни загальних критеріїв.

Водночас у Strategy стверджували, що виключення не матиме суттєвого впливу на бізнес. За її оцінкою, фонди, що відстежують індекси MSCI, володіють близько 13 млн акцій MSTR, або 3,1% від їхньої загальної кількості в обігу. Цей обсяг менший за типовий денний оборот паперів компанії.

Однак аналітики JPMorgan оцінили потенційний відтік капіталу в $2,8 млрд. Якщо аналогічних заходів вживуть інші індексні провайдери, сукупні продажі можуть сягнути $8,8 млрд. Оцінки ґрунтувалися на початковій пропозиції MSCI, а не на остаточній методології.

Рішення також викликало обговорення в X. Аналітики BloFin Research зазначили, що головним ризиком є послаблення моделі накопичення біткоїна Strategy. Зниження пасивного попиту на акції може додатково скоротити премію до вартості криптовалютних резервів і ускладнити залучення капіталу для нових покупок активу.

Своєю чергою, аналітичний акаунт Bull Theory звернув увагу на можливість примусового продажу акцій Strategy індексними фондами на суму до $2,8 млрд.

Водночас виключення з індексів не означає делістингу акцій MSTR з Nasdaq і не зобов’язує компанію продавати біткоїни. Основний ризик пов’язаний із потенційним скороченням попиту на цінні папери з боку пасивних інвестиційних фондів.